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全面剖析百威英博全球并购成功的因素

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百威英博(ABInbev)是全球领先的酿酒制造商之一,发展至今已有100多年的历史,公司市值达到2100亿美元,占领全球30%的市场份额,EBITDA利润占比更是约55%。百威英博是21世纪并购做成功的典范,值得国内啤酒乃至整个消费品领域学习,今天我们全面剖析百威全球并购成功的独特之道。


百威英博成长路径打造国际啤酒龙头

百威英博是全球最大的啤酒生产商,也是全球五大消费品公司之一,旗下经营了500多个品牌,百威、时代、科罗娜、哈啤、雪津等都是百威英博旗下品牌。2017年百威英博实现564.44亿美元的营业收入,净利润达79.96亿美元,销量全球占比近30%,EBITDA利润占比近55%。此外,百威英博还生产和销售软饮料。

不断的并购和扩张是百威英博成为全球啤酒霸主的核心驱动因素,借助资本运作在全球市场大肆并购,2004年的巴西并购一举成为全球最大的啤酒集团,占时间啤酒市场份额11.5%,2008年收购世界第三大啤酒集团,从此称霸美国啤酒市场,2016年的收购更使得百威英博成为全球啤酒公司龙头。百威英博不断在全球范围内寻求可投资、收购的精酿啤酒品牌,发展高端和精酿啤酒,还频频发力非酒精饮料市场。


在华大肆收购建厂 高端化利润表现非凡

近二十年,百威英博在亚太地区一直未停下收购不发,虽然1995年开始试水中国市场并迅速扑街,但2004年一举收购哈啤,一战成名,同年收购马拉西亚金狮集团的啤酒业务,并获得湖南沙白、湖北金龙泉、浙江KK等区域啤酒品牌;其后更是大肆扩张,同时还在华积极建厂百威英博亚太地区产能最大的啤酒厂于2017年12月6日福建莆田正式投产,每年可生产150万吨啤酒。

2017年,百威英博在中国的收入增长7.3%,产品在华持续“高端化”,虽然销量仅增长1.1%,但每百升收入增长6.2%,在中国啤酒市场整顿萎缩的情况下,百威英博的市场份额增长了0.9%,四季度则增长3.4%,2017全年EBITDA同比增长34.7%,EBITDA利率增长591个点至28.9%。


深度植入文化基因 高效整合提高效益

并购好处虽多,但整合后的摩擦困难重重,拥有优秀的管理能力是并购的前提,百威英博首先将3G资本的节约简约理念、优秀的企业文化和管理经验植入被收购公司,在配合3G资本的可变薪酬制度和股权激励,在新公司大力弱减成本,提高整合效益。

通过派遣深受百威英博企业文化洗礼的人去管理被收购公司,将百威英博的企业文化和经营理念运用到每一个被收购公司中.2004年美洲饮料与英特布鲁合并,马塞尔带领整合委员会、新财务主管费利佩和薄睿拓(2005年英博CEO)强势进驻英博。利用3G资本的可变薪酬制度,削减成本,取的显著成效,2005年上半年,英博利润同比增长11%,销售额同比增长5.5%。


建立精英化薪资机制提升整合效率

百威英博大股东3G资本的创始人之一认为做的企业的核心就是人才,所以百威英博非常重视人才,大力提倡精英制度,为保证公司精英的工作状态和对公司忠诚度,还建立了精英化的可变薪酬机制和股权激励。英博在2008年收购百威时给CEO薄睿拓和另外39位高管设置奖励措施,如果公司能在2013年前将公司债务削减一般,就为他们提供市价达10亿美元的2800分股票期权。在此激励下,薄睿拓团队提前两年实现这一目标。

百威英博背后的大股东3G资本在并购后采取多种手段加速整合和发挥行业协同效应,2008年合并安海斯-不希之后,不到一年削减了10亿美元的开销,并出售近90亿美元的资产,使百威英博市占率和利润率大幅提升。


2008年整合成绩喜人 成为全球最大啤酒市场

2008年英博啤酒(Inbev)收购世界第三大啤酒集团安海斯-不希(AB),成为世界最大啤酒集团。从产量看,2007年Inbe和AB仅次南非米勒,从营收看,仅次喜力和SABMiller,但各家差距不大。而新公司AB InBev成为年产量超过450亿公升、营收超过260亿欧元的啤酒业巨头,并跻身成为全球消费品领域巨头。2007年新的AB InBev EBTIDA数据仅次于宝洁和雀巢,排名全球消费品领域前三。

业绩大幅提升最大阶段集中在并购后的1-2年,从营收看,自2009年快速增长,2011年达到巅峰10018百万美元,EBITDA 2012年达到峰值,顿酒价格在2010年达峰值,巴西的销量在2008年后稳定上涨,市场份额保持一个相对快速的增长势头,2010年达到70%。

并购带来的规模效应、成本控制等,使得毛利率随着收购整合完成实现滞后上涨,毛利率自2008年的44%到2009年的67%,在这之后,保持一个相对稳定的状态。

在中国市场上量价公司合并产生“相互补充性的啤酒供应”,合并之后,新的百威英博在啤酒生产和渠道上都有扩展。


并购不是简单的想加,而是通过有机结合实现并购的协同效应,最终才能达到1+1>2而的效果。其实百威的发展不仅对我国啤酒行业的发展起借鉴作用,还对其他行业的发展也起一定的启示。

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本文标签: 百威英博啤酒并购2008收购